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債券は一般的に券面が発行されず、いわゆるペーパーレス発行になります。金融機関等の口座への記録によって管理します。具体的な例で説明するならば、一般信用銘柄の決済はDVPと呼ばれる「債券と資金の同時決済」システムにより決済されるため、所有権の移転等は保管機関における専用口座間の振替にて行います。一般的には「ユーロクリア」というヨーロッパの決済機関にて管理されています。日本国債は日本銀行が管理を行っています。「証券保管振替機構ほふり」と言ったところでしょうか。参加者の不意の倒産等が起こっても決済システムには不安が出ないシステムとなっております。日本に当てはめると、また、また外国債券の場合は、したがって事実上各都市にある取引会社が取引所のようになっています。